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Finanzberatung gegen Honorar im Großraum Heidelberg, Mannheim, Weinheim, Rhein-Neckar-Kreis
Alle Renditeangaben in Prospekten basieren auf PROGNOSEN, deren Basis gestaltbar ist. Die Höhe der Ausschüttung ist nicht zu verwechseln mit der Verzinsung Ihrer Beteiligung Der in den Prospekten verwendete Begriff Rendite IRR bedeutet, dass diese Zahl nach der Methode des internen Zinsfußes berechnet wurde. Bei dieser Methode werden alle Zahlungsflüsse ( Zugänge und Abgänge ) einer Zeitreihe abgezinst ( iteratives Verfahren ) bis die Barwerte der Ein-und Auszahlungen gleich hoch sind. . Bei dieser Methode wirken sich Veränderungen in der Zeitachse immer auf die Höhe des Zinsfußes aus, obwohl die Summe der Zuflüsse sich nicht geändert hat. Hohe Zuflüsse am Anfang erhöhen immer den IRR. Steuererstattungen werden immer als Zuflüsse, Steuerzahlungen als Abflüsse behandelt. In der Regel werden die Zahlenströme in dem Jahr angesetzt, in dem sie buchhalterisch entstehen und nicht in dem Jahr, im dem sie fließen. Eine unrealistische Annahme, denn Steuererstattung fließen oft erst mit 2 Jahren Verspätung, und Ausschüttungen mit einem Jahr Verspätung. Es ist möglich, mit dieser Methode einen IRR von 10 % darzustellen, obwohl in der Summe nur unwesentlich mehr zurück- als eingezahlt wird.( Beispiel Flugzeugleasing ) Es wird immer wieder behauptet, die Methode des internen Zinsfußes unterstelle eine Wiederanlage der Ausschüttungen mit dem berechneten Zinssatz. Diese Aussage ist falsch, denn der IRR gibt nur die Verzinsung auf das gebundene Kapital an. Stellen Sie sich vor, sie zahlen Geld ( ist ihre Beteiligung ) auf ein Konto ein, entnehmen jährlich Geld ( das sind Ihre Ausschüttungen, und erhalten jährlich Zinsen. Als Zeit wählen Sie die Laufzeit des Fonds. Am Laufzeitende steht das Konto auf NULL. Sie erkennen sofort, dass bei einer vorgegeben Laufzeit die Höhe der Entnahmen abhängig ist von der Verzinsung des Guthabens zum Jahresende ( Einzahlungen minus Entnahmen plus Zinsen ). Genau dieser Zinssatz ermittelt der IRR. Allerdings kann er nur durch Iteration gewonnen werden, das heißt, sie ändern diesen Zinssatz solange, bis das Konto im letzten Jahr auf NULL steht. Mit einer Exceltabelle können Sie diesen Zahlungsfluss leicht nachbilden. Der Link gibt Ihnen ein Beispiel für eine solche Tabelle. Bitte berücksichtigen Sie, dass der von Excel ermittelte Zinssatz von dieser Kontomethode immer geringfügig abweicht und beim Kontomodell immer eine kleine Abweichung von Null auftritt, es sei denn, Sie arbeiten bei der Iteration mit mehr als 2 Stellen nach dem Komma.. .Es ist verständlich, daß Anwälte argumentieren, Renditeangaben nach dem internen Zinsfuß täuschten die Anleger und deshalb sei dessen Verwendung strafbar. . Ich teile dieses Argument, denn der Normalanleger wird den Begriff “Verzinsung nach IRR” immer verstehen als jährliche Verzinsung einer Kapitalanlage, wobei nach einer definierten Laufzeit das Kapital zu 100 % zurückgezahlt wird. Genau das ist natürlich bei den geschlossenen Fonds nicht der Fall, weil bei diesen das eingesetzte Eigenkapital nur über die Ausschüttungen zurückfließt.. Bei der Analyse von Angeboten arbeite ich mit dem Konto-Modell. Die Beteiligung wird als Einlage auf ein Konto gebucht, die Ausschüttungen als Entnahmen. Bei Auflösung des Fonds steht das Konto auf Null. Gesucht wird der Zinssatz,. mit dem das Guthaben auf dem Konto verzinst werden muss, damit es bei den vorgegebenen Zahlungströmen am Ende auf Null steht. Beachten Sie: Bei allen Kommanditgesellschaften laufen Sie Gefahr, im Konkursfall der Gesellschaft alle erhaltenen Ausschüttungen zurückzahlen zu müssen, weil diese Ausschüttungen Ihr Kapitalkonto vermindert haben. Bei vielen Schiffsbeteiligungen finden Sie im Gesellschaftsvertrag explizit den Hinweis, dass Ausschüttungen nur Darlehen sind, die wieder zurückgefordert werden können, wenn die finanzielle Lage der Gesellschaft es erfordert.. Viele Anleger in Schiffsbeteiligungen machen zur Zeit (2009/2010 ) die bittere Erfahrung, dass Ausschüttung zurückverlangt werden, um einen Konkurs der Fondsgesellschaft zu verhindern. Fazit: Alle Fondsbeteiligungen sind unternehmerische Beteiligungen, bei denen der Anleger nicht mit einer definierten Rendite, sondern nur mit prognostizierten Zahlungsströmen rechnen kann. Eine korrekte Rendite können Sie erst berechnen, nachdem Sie die Schlußausschüttung erhalten haben.
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